2018年关于美国经济的一大疑问是，在我们遭遇供应瓶颈、通胀发展为令人担心的问题之前，经济还有多大的增长空间？在星巴克7月底召开了业绩电话会议后，我们离答案又近了一步。正在解决投资者担心的市场饱和问题的星巴克2018年的股价在波动中走低。

星巴克认为，美国市场仍有增长机会，但在该公司赖以出名的人口稠密的都市区，这些机会将变得愈发稀少。如果将星巴克视作某种暗示的话，那么限制经济发展的一个瓶颈已经出现，沿海城市的经济增长差不多已经到头了。这轮经济周期里倘若还剩下一些增长潜力，那这些潜力只能来自美国中部和南部。

星巴克同店销售额仅增长了1%，这是平均客户订单增加4%和客流量下降2%的综合结果。考虑到美国经济2018年第二季度的实际增速超过4%，星巴克的这一增速显得尤其不尽人意。该公司为了让现有门店交出不错的成绩单，似乎使出了浑身解数。

既然现有门店的销售额难以再上层楼，美国市场的增长重任就将落到新店的肩上。有意思的是，该公司指出，未来几年逾80%的新建门店将是“免下车”车道式咖啡店，尤以美国中部和南部市郊为主。分析师表示，星巴克“在高增长、低成本市场面临重要的店铺扩张机遇，特别是考虑到工资与店面租金成本上涨的情况。”

星巴克称，美国中部那些位于市郊的免下车咖啡店的表现要好过那些没有免下车视窗的都市区门店。这对生活在人口稠密的发达城市（如西雅图和纽约）的人们来说可能会颇觉意外。星巴克指出，免下车咖啡店的销售收入比传统都市区门店高出25%到30%。

因此，至少对星巴克来说，在成本高昂、步行即可尽享生活便利的城市实现业绩增长是有难度的。这一点如果星巴克做不到，那些同样应付着劳动力和零售业租金问题、却没有星巴克规模经济的本地或独立企业很可能也做不到。而地处美国中部和南部地区的星巴克门店，劳动力和店面租金较低，实际销售收入较高。

联想到总部同在西雅图的亚马逊，星巴克的境遇尤其值得注意。亚马逊为建立北美第二总部已寻寻觅觅了近一年时间。目前，西雅图等大城市面临的挑战已众所周知。房屋成本过高，且难以增加房屋供应，这里既有成本原因，也有地方居民坚决反对的原因。这令企业的人力和租金成本面临上行压力。如今，就连美国知名大公司也开始意识到，没法在这些城市继续实现增长。

假设未来几年美国经济仍可以远离衰退，或许我们可以想象一下它未来的样子：在诸事皆贵的大城市，将展开一场争夺资源的零和竞争，新来乍到的居民和企业将推高当地的各种成本，挤走原有的居民和企业。也就是说，美国经济增长的很大一块将来自美国城市以外的地方。

这可能并不是某些人期待的解决经济不平等问题的良方，但至少这意味着田纳西州将出现更多绵云冷萃冰咖啡。

来源：商周繁体版 撰稿：Conor Sen 翻译：丁虹